共享两张关于黄金的图。

  所谓下行捕获率，你能够简略了解成当财物跌落时，他们的相对体现，比方图中全球股票指数对应着的是100%，低于100%便是跌落时跌幅小于全球股票指数，高于100%便是跌落时跌幅大于全球股票指数。

  曩昔20年，黄金的年化收益率略高于8%，并且下行捕获率是零。这在某种程度上预示着黄金对股市的跌落彻底不灵敏。当然，其他债券类财物也呈现出低灵敏性，可是回报率要低许多。

  假如说曩昔20年时刻太短，不行有说服力，上图显现了从1967年到今日标普500一切剧烈动乱时期，黄金的体现。

  借着这个贴子再多说两句，最开端，我觉得在雪球上共享一些理性内容大多数人应该很感兴趣，可是后来发现，大多数人来雪球的意图便是理性的爽快的去赌。讲故事要比列数据受欢迎太多了。

  你理性的跟咱们讲，雪球大部分投资者甭说挣钱，便是能稳稳当当的在商场中超越五年不被筛选都难，咱们是不信的，大多数人进入商场都有一种天生我材必有用的使命感。他们寻求新鲜影响的内容，梦想一夜暴富的桥段，可是如图一所示，曩昔20年，全球简直一切类型财物，能够正常的看到，即便最牛的印度股市，年化也没有超越12%。

  对普通人来说，现在咱们商场上能够买到的，标普500指数+人民币黄金。然后扔那里不管了，该干啥干啥去。以年为单位，你能够跑赢99%的雪球其他热情玩家。可是，许多人便是不信邪的。

  详细细节能调整，仅仅许多国内朋友无法购买伯克希尔，标普相对便利。为什么标普500加人民币黄金对大多数人来说很有用。从底层讲，经济要开展，无非便是要不技术进步，要不杠杆怼钱。技术进步对应这便是标普500，杠杆怼钱对应着的便是人民币黄金。当然，咱们也或许有跳动性的技术进步，可是关于普通人来说，你的收入本质上是在获益于国内的技术进步，这是一种人肉对冲联系。

  我又细心看了下，你这个陈述出品方wisdom tree基金公司。显着在核算周期选取方面做了四肢，用以到达过度拟合，得到他们想要的作用。他们的下行份额是以年为周期核算的。所以，这才会导致下行捕获率为0。而黄金按周频和月频视点和权益商场的相关性并不低。并且卡尔玛比率和索提诺份额，特雷诺份额都比标普差，只需夏普比率比标普好。阐明黄金向上动摇的时分涨不过股票，向跌落并不比股票少，只不过向跌落时，和股票商场不太同步，仅仅相对股市比较抗跌。所以整张图并不能阐明黄金低危险高收益，只能阐明黄金和股市动摇不太同步。这也是为啥原陈述要故意用年周期的下行捕获率这个很乖僻的目标来作为衡量危险目标。所以整篇东西的定论，都是过度拟合的成果。

  我对沪深300一向的观点都相同，沪深300本质上便是一个房地产上下游指数。假如你信任房地产会涅槃，那么或许就不错。假如不信任，仍是慎重点好。当然，假如奥秘力气无脑冲，那么怎么看就没必要考虑了，有大腿买，价格就会涨，亘古不变的道理。

  不是这样的一个问题，而是核算黄金收益的时分应把70年代布雷顿森林系统崩溃的那几年去掉。假如去掉那几年，组合一便是大幅度跑输的

  别的，40%回撤是毁灭性的，黄金权益对半配的，32%便是很可接受了？你只需乐意，你总是能够加大T-BILL的份额到达你想要的危险收益比嘛！按你说的横竖咱们都是后视镜的拟合。